前言：随着中央层面政策的快速落地，后续政策跟踪重心转向产业部委和地方政府，重点关注中央领导人地方调研情况。本轮行情神似“519”背景，随着再通胀牛市的启动，战略层面我们保持明确的乐观，战术层面市场已进入高波震荡的二阶段，主动管理空间打开大有可为。重点关注军工、TMT、并购重组主题。行业配置思路：1）受益于互换便利落地及成交回暖的大金融；2）现金流稳定红利；3）仍具估值修复空间的成长行业。 报告要点 1、政策拐点的深意：从托底走向双宽再通胀，政策跟踪重心转向地方政府和产业部委。 2、神似“519